抛售潮加剧，10年期美债收益率爆表，创近20年新高

【文/ 熊超然】。据英国《金融时报》当地时间9月28日报道，随着美国与伊朗达成协议的希望破灭，油价应声上涨，美债市场抛售潮加剧，导致美国借贷成本升至全球金融危机爆发以来的最高水平。当天，布伦特原油价格一度上涨超过4%，触及每桶108.83美元的高点。“那将是一个信号，表明我们可能已经加息加得够多了。”。林根指出，10年期美债面临的抛售压力可能会将其收益率推高至5.35%以上，届时才会吸引投资者重新入场。报道指出，美国目前每年需为国债支付约1万亿美元的利息。终有一天，能源价格的波动将不再对美国利率产生如此巨大的影响。《金融时报》称，预计其他主要国家的央行也将在未来几个月内连续加息，以遏制美伊战争引发的通胀激增。《华尔街日报》10年期美债数据看板系统数据,9月28日一度飙升至5.27%。沃特斯指出，全球能源储备的“缓冲正在被侵蚀”，各国正在消耗自己的库存。而在美债市场，再度面临抛售压力，美国10年期国债收益率一度上涨0.09个百分点，达到5.27%，创下自2007年6月以来的最高水平，且已是连续五个交易日上涨。此外，对利率变动敏感的两年期美债收益率，当天也升至4.96%，创下28个月以来的新高。BMO资本市场（BMO Capital Markets）的美国利率策略主管伊恩·林根（Ian Lyngen）表示：“（美国）与伊朗战争可能给全球经济带来的冲击，依然是宏观市场叙事中的关键驱动因素。上月19日，美国财政部公布消息称，美国国债总额首次突破40万亿美元。标普全球评级（S&P Global Ratings）的欧洲信贷研究主管保罗·沃特斯（Paul Watters）表示：“我们认为，（债券）收益率可能会在此基础上缓慢攀升，部分原因是我们预计能源价格冲击将持续至2027年。显然，市场尚未达到这一转折点。”。除了美国国债，当地时间9月28日，英国国债也进一步走软，10年期国债收益率升至5.44%，创下2007年以来的最高水平。巴克莱（Barclays）全球研究主管阿杰伊·拉贾迪亚克沙（Ajay Rajadhyaksha）表示，这些收益率水平“并无什么神奇之处”，要扭转这轮抛售潮需要出现一些实质性的变化，例如更高的利率开始“反噬”股票等风险资产。自美国财政部长贝森特于8月中旬宣布旨在稳定市场的扩大债券回购计划以来，该收益率已累计上升超过0.5个百分点。相关机构及观察人士警告，由于社保项目支出和利息支付成本激增，远远超出因减税所抑制的财政收入，新的财政危机正在酝酿中。事实上，债券收益率和油价的上涨也给美国股市带来压力，标普500指数收盘下跌0.8%，纳斯达克100指数下跌1.1%。《华尔街日报》。而据彼得森国际经济研究所（PIIE）预测，若不对政府支出或税收政策进行改革，美国的债务总额可能在六年内达到50万亿美元。”。加拿大道明证券（TD Securities）利率策略师普贾·库姆拉（Pooja Kumra）表示，投资者押注利率将在更长时间内维持高位。当天的抛售潮，还将法国和意大利10年期国债收益率推至多年来的新高，其中法国的借贷成本处于2008年以来的最高水平。若收益率达到这一水平，将创下近四分之一个世纪以来的最高纪录。2026年8月19日，美国纽约，屏幕显示美国联邦政府债务总额突破40万亿美元大关。此前，美国总统特朗普拒绝了伊朗关于重新开放霍尔木兹海峡的提议，使得结束这场持续七个月的战争的前景变得不明朗。后来，油价涨幅收窄，最终收于每桶105.28美元，上涨0.9%。《华盛顿邮报》此前报道称，面对已突破40万亿美元大关、创下历史新高的公共债务问题，美国联邦政府可能不得不采取一些会引发公众不满的措施来加以应对。本月早些时候，美联储上调了借贷成本，这是2023年以来的首次加息，期货市场的投资者押注到明年1月还将有两次25个基点的加息——这与美伊战争导致能源价格飙升之前市场预期的降息方向相比，是一个明显的转变。民调显示，选民对其发动的伊朗战争及其代价深感不安。美国选民对特朗普处理经济问题的方式感到不满，导致其支持率出现大幅下滑。IC Photo。近几周，美国借贷成本飙升至全球金融危机前的水平，这是因为全球最大经济体表现出通货膨胀持续的迹象，促使投资者押注利率将进一步走高。由于债券遭抛售导致美国人的借贷成本上升，国债收益率的飙升也推动美国抵押贷款利率突破7%，而此时距离关键的中期选举仅剩数周，生活负担能力危机已成为选举的核心议题。